专题:【独家策划】LP“黄金时代”:政府引导基金开启“千亿风口”

时间:2020-01-07 来源: 热点专题

与风险投资/私募股权市场规模相比,政府引导基金规模一般较小

截至2014年12月31日,中国股票投资市场可投资资本总额为8849.91亿美元,而政府引导基金可投资资本为175.32亿美元,仅占总投资规模的2.0%。由此可见,我国政府设立的引导基金规模普遍较小,特别是在一些经济欠发达地区,引导基金规模相对较小,无法发挥应有的引导作用。

投资有一个非常明显的政策和方向,有太多的限制。

作为地方政府财政资金的引导资金,资金的使用往往带有浓厚的地方政策色彩。一般来说,政府引导基金参与的风险投资基金有一些限制。例如,地方政府要求与之投资的风险投资企业将其投资范围限制在当地,导致“选对地方,不选优”的现象,不利于吸引和培育优秀的投资管理机构。

寻租问题出现,领先的资金监管需要被取代。

政府主导的基金在某种程度上滋生了寻租腐败和其他弊病的“温床”。特别是随着政府主导基金旗下基金非法集资事件的发生,对基金监管指导的质疑再次浮出水面。政府如何防止政府主导的基金成为一些管理者寻租的工具成为当务之急,一个严格全面的监督审批制度亟待取代。

指导基金政策与政府采购的利益不一致;他们的要求之间的分歧LP和GP的利益不一致;一方面,这将严重影响基金的运作效率;另一方面,双方的需求存在差异,容易导致“利益共享而非风险共担”的局面,并对股票基金的收益和风险控制产生不利影响。

引导基金运行效率低,市场水平低。

部分已设立的引导基金由政府委托国有公司或机构负责引导基金的日常管理。政府在管理引导基金时,仍然采用传统的国有资产管理方式,导致投资效率低下或个人主观影响,降低了基金的灵活性。基金经理的缺乏是基金发展中的主要问题。

在引导基金筹集资金的过程中仍然存在许多问题。

首先,中国的液化石油气市场还不成熟。社保基金、保险机构、国家开发银行等大型机构的流动性不足,民营企业和个人流动性较高,大多数流动性追求短期回报。长期投资意愿不高,这在一定程度上决定了引导基金的资金来源狭窄和专业水平低下。其次,引导基金拥有强大的地区投资者,而国家和行业投资者很少。

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